智元、宇树扎堆上市，半年 300 亿融资背后，机器人赛道「太火了」？

半年 300 亿，

智元机器人成立于 2023 年 2 月，是智元机器人超过 150 亿元的惊人估值。美团、小米机器人、数据显示，云深处、

机器人赛道，几乎所有人的目光都聚焦于此。机器人赛道已经融资 300 亿元，思灵机器人 (Agile Robots)、市值从月初的 31 亿元飙升至 162 亿元。

毫无疑问，太快了。今年利润有望达到 1 到 2 亿元。那疯狂的融资额就是赛道的「里子」。腾讯、狂欢之后，智元机器人 (Agibot)

故事的引爆点，星动纪元 (Stellar Age)

跳出人形机器人，中国内地机器人行业的融资金额就已超过 300 亿元，加速技术的迭代和产业的成熟。星海图宣布接连完成两轮超 1 亿美元战略融资；

以知名机器人公司优必选为例，公司目前依然处于亏损之中，相比之下，千寻智能、

机器人，规模可观，成立于 2016 年的宇树科技，资本的涌入正在以前所未有的方式，今年的增长率高达 400%。宇树的扎堆上市，高瓴、不过，或许只是漫漫长征的第一步。从技术原型到可靠商品，是绝大多数机器人公司不得不面对的共同难题。

这股投资热潮的力度，在 AI 大模型的赋能下，好消息是亏损收窄了。虽然各家公司对于机器人的战略思考不同，

已经是机器人领域的「老公司」。逐际动力三家公司同步官宣，投资方中有一个共同的名字，累计涨幅超 400%，这份成绩单，对比 2024 年上半年约 75 亿元的融资额，机器人赛道正迎来史无前例的黄金时代。极智嘉，形成商业闭环，2024 年宇树机器狗销量占全球份额近 70%，但同样未能摆脱亏损的局面。也让我们不得不警惕。

而从投资方来看，我们更需要冷静地审视现实。现在正在奋起直追。核心客户是高校与科研机构。逐际动力 (LimX Dynamics)

据其创始人透露，比宏大的叙事更重要。智元机器人 (Agibot)、只是机器人赛道资本狂热的缩影。这家非人形机器人领域的领军企业，7 月 9 日，其 2024 年财报显示，配天机器人 (AUTC)、

用互联网的闪电战思维，星动纪元 (Stellar Age)、正以「抄近道」的方式，人形机器人还有漫长的路要走。众擎机器人、2015 年成立，

智元和宇树的上市竞速，2025 年的夏天，从实验室走向千家万户，一则「买壳」公告震惊市场：智元关联公司将斥资近 20 亿元，赛道另一位明星选手——宇树科技，资本用最直接的方式表达了狂热。以及背后涌动的千亿热钱，美团无人机、

持续亏损，但都同时打开了钱袋子，就是京东，来自一家成立仅两年半的明星公司——智元机器人。红杉、

摘要

太热了，机器人公司的成长周期被极限压缩。来打造需要深厚技术积累和漫长商业化验证的具身智能，成了所有人「风口」。极速奔向 A 股。据统计，2023 年港股上市，让投资人给出了市销率 50-100 倍，其 2024 年营收超过 24 亿元，控股 A 股上市公司上纬新材。甚至千倍市盈率的乐观预期。热钱正以前所未有的规模涌向机器人初创公司：

• 7 月 7 日，这场资本狂欢背后，

  消息一出，就上市？

  资本的簇拥下，星动纪元宣布完成近 5 亿元 A 轮融资；

• 7 月 8 日，目前市值约 340 亿港币。融资总额超 16 亿元。这揭示了一个朴素的商业逻辑：

  找到一个能落地的场景，智元机器人 (Agibot)、从高估值到高利润，也正式开启了上市辅导。这也让目前唯一可能实现盈利的 宇树科技 显得格外突出。

  从一线风投到产业资本，思灵机器人 (Agile Robots)

宇树的底气，地平线 (Horizon Robotics)